Análisis de la rentabilidad de aprovechamiento de madera de pino bajo opciones reales en Ixtlán de Juárez, Oaxaca.

Abstract

Se realizó un análisis de rentabilidad de aprovechamiento de madera de pino en Ixtlán de Juárez, Oaxaca; donde el aprovechamiento forestal es únicamente maderable y se hace exclusivamente mediante la cosecha de árboles de diversas especies de pino, a través de sistemas de aprovechamiento de fustes enteros y de madera corta. La madera se clasifica a pie de calle según longitudes, calidades y se transporta al aserradero de propiedad comunal. Se recabó información financiera para calcular los indicadores financieros y determinar la rentabilidad del aprovechamiento de madera de pino mediante el enfoque tradicional: Valor actual Neto (VAN) y Tasa Interna de Retorno (TIR), complementándola con el enfoque de opciones reales utilizando el método de Black Scholes considerando una opción de abandono y una opción de expansión. Mediante la evaluación de proyectos por el método tradicional se obtuvo un VAN>0, TIR=34% y relación beneficio costo=1.04. Estos indicadores muestran que la empresa tiene una rentabilidad financiera positiva. La metodología de opciones reales indica que la opción de abandono es menos redituable comparada con la opción de expansión de acuerdo a los resultados obtenidos con una diferencia de 14, 556,250 pesos. _______________ ANALYSIS OF THE PROFITABILITY OF PINE WOOD UTILIZATION UNDER REAL OPTIONS IN IXTLAN DE JUAREZ, OAXACA. ABSTRACT: A profitability analysis was carried out on the use of pine wood in Ixtlán de Juárez, Oaxaca, where timber harvesting is only timber and is done exclusively by harvesting trees of various pine species, through systems of harnessing whole and of short wood. The wood is classified at street level according to lengths, qualities and is transported to the sawmill of communal property. The financial information was collected to calculate the financial indicators and to determine the profitability of using pine wood using the traditional approach: Net Present Value (NPV) and Internal Rate of Return (TIR), complementing it with the real options approach using the Black Scholes considering an abandon option and an expansion option. By evaluating projects by the traditional method, a NPV> 0, TIR = 34% and the cost benefit ratio = 1.04 were obtained. These indicators show that the company has a positive financial return. The real options methodology indicates that the abandonment option is less profitable compared to the expansion option according to the results obtained with a difference of 14,556,250 pesos.